现在5万美元（含）以上一年定期年利率为4.3%的产品已经取消了，现在0.5万美元（含）以上一年定期利率为2.8%。

一、美元存款利率下调

最近，多家大行下调美元存款利率。

美元存款比较火爆的时候，一年期利率普遍达到5%，有银行一年美元定存达到5.5%。

但最近明显下降。据广州日报，广州工行现在5万美元（含）以上一年定期年利率为4.3%的产品已经取消了，现在0.5万美元（含）以上一年定期利率为2.8%。

美元存款利率下调主要有3个原因：

1、6月份美联储没有加息，美国10年期国债收益率近期有小幅低，美国市场利率有一定的上行。

2、银行美元存贷款利率倒挂后的纠偏。一季度末，一年期大额美元存款平均利率为5.67%，同期境内一年期美元贷款利率为5.34%，相当于进货价高于销售价，银行不做亏本买卖。

3、美元存款利率减缓了人民币贬值压力。美元存款利率下降，美元吸引力降低，换汇的积极性下降，有利于人民币升值。

二、人民币汇率贬值

自5月初以来离岸人民币对美元汇率基本是单边贬值，5月4日，离岸人民币对美元汇率是6.9150，到了今天是7.2581左右，贬值了近3500点。

而今年到现在，在岸人民币对美元汇率贬值5%左右。也就是今年初很多人冲着美元存款高利率而做了美元存款，但是美元存款利率即便能达到5%，考虑到人民币贬值因素后，其实是没赚钱的，甚至很多半年期存款利率远达不到5%，那么按照现在的汇率，是亏损的。

三、人民币贬值的原因

以往人民币贬值主要是美元因素，但这次人民币贬值和美元关系不大。5月份以来，美元指数有涨有跌，但人民币几乎是单边下跌，所以美元的涨，人民币跌还构不成因果关系。

人民币的跌估计还是因为中美货币周期的背离。美联储6月份没有加息，不过还处在加息周期里面。中国在6月份开启了新一轮的降息周期，贷款市场报价利率（LPR）时隔多月后再次下降。存款利率降息，贷款利率也降了。

目前中国10年期国债收益率是2.694%，同期美国10年期国债收益率是3.843%，倒挂了120个基点，在以往中国10年期国债一般比同期美债高30个基点。水往低处流，钱往高处走。

所以此轮人民币贬值主要还是货币周期、经济周期的不同。

但在这波人民币过程中，我国主要采取顺势而为的态度，没有进行过多干预。主要原因有两个：一方面维持经济的适度增长，以此稳就业。另一方面促进经济的转型升级。

四、人民币贬值的影响

过去我国经济一直被视为投资拉动型，地方政府投资基建，居民投资房产，保持了经济高速发展，但问题也很多，高投资高收入超过了环境承受力，也带来了社会负债率高企。

现在我国正在大力推进经济的转型升级，一大举措就是避免过多无效投资，最近很多城市地铁线纷纷被砍，一些地方发债被收紧。未来相当长一段时间，投资在经济增长当中的比重会有所降低，而这时要维持经济适度增长，消费、出口就要跟上。

近一段时间，存款利率、贷款利率下行，可以促进消费，居民买车买房成本明显降低。而人民币汇率下调可以增强中国商品在出口当中的竞争力，稳定外贸，特别是对发达国家的出口。

所以近期人民币贬值可以认为是系列组合拳中的一环，是主动性贬值。

五、人民币贬值基本已经到底

我认为人民币的底部是在7.35左右。

1、央行在第二季度例会中提到“坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

前期人民币兑美元汇率的低点是7.2左右，现在跌破了7.2，但今后不可能偏离过大。

2、人民币正在加速国际化，越来越多国家采用人民币结算，这时候保持币值稳定很重要，不可能会跌太多。

3、央行的第二季度例会中重申“跨周期调节”，接下来货币政策还是稳为主，想象中的大幅降息可能性不大。

4、美联储加息空间已经不大了，也就是25-50个基点，中美间的利差有望缩小。

人民币止跌对A股是好事，最近一段时间A股跌，往往都是因为人民币跌；反之，A股涨，往往都有人民币升值的因素。随着人民币汇