中国未来的两大机遇 | 顾子明

机遇之所以存在,是因为绝大部分人无法理解。

2018年,我做过很多的预测,其中,最令读者费解的有两个,一个是在年中,央行财政部隔空大讨论期间,我做出的2019年国家将开始“财政去杠杆”的推断;一个是在年初,正值两会期间,我做出的2020年开始启动房地产税工作的推断。

如今,随着各类基建、地方专项债的再次启动,以及最近半年房地产税热议的散去,很多读者也在问我,这两个推测是否应该进行修正。

说起来,这些年我写文章区别于其他媒体,有两大特色,一个是敢于大规模的对未来进行预测,另一个是如果预测错了的话,我都会做出郑重的道歉。

嗯,相信老读者们对于我的几次道歉都是记忆犹新的。

而“财政去杠杆”和“房地产税启动”这两件事儿,我觉得我应该是不会有机会致歉的。

记得2017年的时候,我推测过国家将控制炒房和调控价格,后来被“房住不炒”证明了。后来在2018年,我还有过一个推测,国家在2019年将开启大规模的减税(以增值税为主)。

减税的这个推测如果正确的话,那么确认的时间点,大概率将是今年的两会,并于年内实施。

就像昨天文章中说的,对于国家级政策,很多高级官员尚且是“盲人摸象”,直明白自己分管的那摊。

更不要说圈子外的人了,房地产商和购房者只会关注“房住不炒”和房产税等政策,实体经济的企业家们则只会关注减税等政策,大家都只关注涉及自身的领域。

但是,就像两条相交的直线可以形成一个平面,如果将一些政策交织起来,则可以从更高的维度之上考虑问题,并探寻未来的走向。

所以,如果我们把这两件事儿捏到一起。

一方面,在目前分税制的分成之下,国家对于实体经济的大规模减税,会大幅降低到地方政府的财政收入。而减税带来的经济刺激效应,却无法短期内为政府带来税收的增加。(特总去年的减税是个很好的例子)

另一方面,随着房住不炒和坚决遏制房价上涨的政策坚定推行,全国房地产销售增速放缓,这也使得地方政府过分依赖的土地出让金和相关税收大幅下滑。(菏泽等城市拼老命解限售就是例子)

如果把实体经济和房地产这两个地方政府税收最大的来源,领域捏合到一起,就会发现,随着政策的逐步落地,2019年开始,全国所有的地方政府都会面临财政收入锐减的剧痛

嗯,我认为是无一例外。

但是,政府支出几乎都是刚性的,能缩减和腾挪的空间并不大,全球这方面老美几十亿美金的墙不都是搞不定么?

缩减开支不可能超过10%,而实体经济方面的减税,以及房地产领域的放缓,对于地方政府的税收影响将远超10%。

因此,在2019年各地政府手头自主调配的基金支持下,很多开支还可以勉励支撑,而进入2020年,当这些地方政府自主调配的基金也“没有余粮”之季,会发生什么?

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嗯,就像那句老话说的,只有危机才能倒逼改革,在财政压力之下,地方政府必然会被迫开源节流。

一方面为了“节流”,将停掉大量的无效重复基建,另一方面为了“开源”,之前如房地产税等代表的“硬骨头”,到了那个时候也将不会那么难啃。

那么,推演了未来之后,机遇在哪里呢?

历史往往是我们的好老师。

去年在财政部央行隔空“论道”之际,当时我的判断是,“财政去杠杆”将取代“货币去杠杆”,成为下一个阶段的主流。

如果这个判断争取,那么财政周期一定程度上,也会来模仿货币周期。

回顾过去两年,在货币去杠杆之下,大量为过剩产能提供资金的影子银行、P2P垮台之后。今年,一个面相未来的资本市场,科创板,在“货币去杠杆”之下凤凰涅槃。

那么可以推演,未来在财政去杠杆之下,大量地方的重复基建必将像P2P那样停止,而取代他们的,一大批打通中国东西部的超级工程,以及打通重要城市群之间的大基建,也将随之上马。

事物不变,就没有机会,只有随着新事物取代旧事物的“腾笼换鸟”,才会诞生大量的机会。电气化的工业时代来临,才出现了富裕蓝领工人,信息化时代的到来,才出现了白领的工作。

而在这历史转折的几年中,就像P2P的募资必然要被券商和资管取代,搞弱智网络游戏的必然要被智能与大数据所取代,卖虚假保健品的必然要被生物科技取代……..

未来很多传统领域将慢慢消失,但是大量的新机遇,则将在这些传统领域的废墟之上,茁壮成长。

正是货币与财政的两则去杠杆周期,将历史进程的机遇摆在我们的面前。而大家要做的,就是深刻的去理解他们。

毕竟,机遇之所以存在,是因为绝大部分人无法理解。

最后,祝大家元宵节快乐。


精选留言
  • 77
    个人还是佩服李嘉诚~~买供水供电天然气这样的资产,现金流好,垄断,无风险~~什么生物医药,不确定性太大了,有了资本个人更倾向于守成而不是冒险,爸妈给了两套别墅,真有房产税的话,月薪仅一万的我,恐怕得想办法卖掉移民新加坡了~现在的生活就很好,为啥要冒险呢
    523
    作者
    所以往往上一个时代的改革者,往往会变成如今的绊脚石
  • 94
    还是没写大湾区,今天从A股来看,市场对大湾区好像不是很感冒啊
    392
    作者
    我以前说过,大湾区相比于长江经济带,是自备干粮的….
  • 90
    所以,国家还会出台政策,扶持券商和资管做大做强。这样理解对吗,明公?
    277
    作者
    今天的新闻,马云不是都入股中金了么?
  • 62
    作为一个金融从业者我可以保证,这次虽然央行大放水,但是这次钱绝对没有流到房地产。
    245
    作者
    绝对一词略牵强了,毕竟大老板们还是八仙过海的
  • 229
    这一轮的基建为“新基建”,它将是2019年的核心主题。围绕这条核心主线,有5个确定性方向浮出水面: 1、5G基站建设; 2、特高压; 3、城际高速铁路和城市轨道交通; 4、电动汽车充电桩; 5、大数据中心。
  • 45
    顾杠杆
    174
    作者
    我觉得,最恰当的应该是,顾(历史的)进程
  • 139
    说大湾区的那位仁兄,在A股大湾区已经炒了N轮了,在消息公布前已经无数资金埋伏进去了,消息公布后大概率就是个见光死,新进去的都是韭菜,参考去年海南。今天这个走势都算是超预期了。
  • 40
    弱智网络游戏不会死的,年轻人的奶头乐并不多呀。而且弱智网络游戏应该对应的新的能够起文化输出作用的优秀游戏,就像整顿影视圈强行升级作品一样,不是对标智能化和大数据,
    134
    作者
    游戏也是智能化和大数据的游戏,奶头乐也得按照基本法,有意识形态的效用
  • 58
    从事传统的过剩的基建行业面临痛苦转型。
    121
    作者
    这是时代带来的痛苦,全球都在如此
  • 30
    第一次留言,有一事想请教明公,目前银行理财子公司将拔地而起,考虑是留在银行体制内还是跟随独立的银行理财子公司?
    108
    作者
    另一个角度,看当年剥离出来的四大不良资产公司,对于白身来说,机遇会更多。
  • 28
    2020的房产税,是不是意味着北京的二手房会适当回落呢?
    106
    作者
    2020只是立法启动,市场的博弈没那么好评估
  • 35
    房产税估计还要很多年才能实现
    99
    作者
    立法和执行是两回事儿~~
  • 88
    明公flag在哪里?加征汽车关税,默克尔已经表示对特朗普不爽了,这些欧洲政客就是放不下身段,看人家政治家安倍。。。。
  • 24
    明公,目前银行理财子公司将拔地而起,对于银行等金融机构之外的资管公司,明公怎么看?
    76
    作者
    影子银行被干掉了,自然就需要有其他的来弥补这个真空
  • 41
    昨天推荐的书,京东已经卖断货了。
    69
    作者
    出版社应该又上货了吧,点击昨天的链接有效
  • 30
    明公啊,那我这和政府部门做生意的岂不是要难受了?
    69
    作者
    可能要多开拓新的政府部门了
  • 66
    教育这边不断爆雷,看来要“改革创新,奋发有为”
  • 66
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