根据德意志银行大类资产报告统计显示，2021年上半年，以美元计价，回报率最好的资产分别是WTI原油（上涨超过50%），布伦特原油（上涨超过40%），CRB商品指数（上涨近30%）。

根据德意志银行大类资产报告统计显示，2021年上半年，以美元计价，回报率最好的资产分别是WTI原油（上涨超过50%），布伦特原油（上涨超过40%），CRB商品指数（上涨近30%）。

一、原油

原油上涨给普通人带来直观感受，如果开车会发现汽油涨已经涨了。

上半年原油上涨原因最主要还是2020年跌幅过大，受疫情影响，2020年上半年，期货市场上美原油连续一度跌到每桶6.5美元，几乎是白菜价，价格低估随手一买都是个涨。

此外，2021年上半年，疫苗普及，疫情好转，全球经济进入复苏的轨道，对原油的需求也在上升，这都是油价上涨的主要原因。

石油输出国组织（欧佩克）和其他产油国的增产会议取消则是触发油价上涨的短期原因。

华尔街的分析师曾说：未来一年油价可能会突破百元的水平。

我的看法是有点难，下半年，美联储货币政策收紧、产油国可能的增产都给油价上涨蒙上阴影。最重要的是全球经济高速增长的时代已经过去，需求降低必然让油价难以上百元。

二、大宗商品

上半年国际大宗商品上涨明显，今年5月份，国内PPI同比涨9%，创逾12年新高，这主要就是国际大宗商品涨价贡献的。

涨价原因：

1、全球货币宽松，美元泛滥，大量的资金进入商品市场、期货市场推高商品价格。

2、全球疫情好转，对原材料的需求上升。

3、主要原材料国供应有限，要么还受疫情影响，要么是贸易争端。

展望下半年，全球货币政策开始收紧，一些抑制商品涨价措施开始落地，最重要的是大宗商品上半年已经涨幅过大，需要歇一歇了，所以下半年大宗商品还会涨，但空间已然不大。

三、美股

美股的牛市已经超过10年了，除了过程中短暂的调整之外，几乎是一路猛涨，今年以来道指上涨近13%。相比其他资产来说堪称优秀。

美股上涨的原因：

1、疫情之后美联储货币超发的资金主要进入股市楼市为代表的虚拟经济，而不是实体经济。结果是股价一路上涨、通胀率上升，而经济复苏的进程却缓慢。

2、全球出现资产配置荒，对富人来说，疫情之后可投资的资产不多，房产、债券是一种，但在美国不算最好的投资资产，只有股市才能带来强大的赚钱效应，大量的资金进入了股市，导致价格上涨。

展望下半年，美股会迎来两大利空，一是美联储货币的收紧，二是美国可能的对富人征税。一旦宽松货币撤出，美股很大可能会调整一波，具体看政策如何实施。

四、人民币

今年初，人民币兑美元汇率是6.5398，到了现在是6.46左右，人民币上涨超过700点。如果我们看人民币上涨的过程更加刺激。从今年4月1日的离岸人民币低点1：6.5872算起，到5月27日的6.3686，人民币汇率大涨超过2000点。

人民币上涨的原因：

1、美元指数大跌。人民币兑美元汇率往往与美元指数负相关。美元指数从今年1月份开始有一波短期反弹，到了2月底见顶，随着美元指数开始走低。而人民币汇率这段时间内则是负相关，即美元先升值后贬值，而人民币先贬值后升值。

2、中国已经在收紧货币，货币政策回归常态，而美国仍在量化宽松的泥潭中，没有明显的改变动作。中美货币一紧一松，意味着人民币变得更贵。

展望下半年，美国经济出现复苏迹象、美国货币政策开始收紧，美元指数较大概率也会反弹，对人民币来说会造成较大压力，下半年很可能会调整，甚至下跌。

五、楼市

数据显示，2021年6月份，全球房价平均同比上涨了7.3%，为2006年四季度以来出现的最大涨幅。其中，欧美国家房价的涨幅更高。例如，2021年5月份，加拿大房屋的平均售价同比上涨了38.4%。

国内方面，据中国房价行情平台，2021 年 6 月全国住宅出售市场二手房总价中位数为 135 万元，环比 5 月份上涨 5.5%，部分一二线城市明显是过势。

原因：

1、全球货币泛滥，资金通过房产保值增值。

2、房地产几乎是各个国家经济的主要支柱产业，疫情后各国政府或多或少地对房地产进行扶持以挽救经济。

对于国内楼市来说，下半年调整是必然了，目前二手房已经率先调整了。主要原因除了金融收紧之外，还在于房地产政策已经收紧了，甚至今年还存在试点房地产税的可能。

总结：可见，上半年资产涨价的原因就是因为货币宽松，下半年随着货币逐渐收紧，各类资产的涨价潮很难延续，对货币政策敏感的股市楼市价格必然会面临调整。