截至2022年9月2日，新三板挂牌公司6700余家。随着北交所龙头效应的撬动，新三板逐步激发出新活力，受到更多关注。企业创新成色如何？研发投入是衡量企业创新能力的重要指标之一。数据显示，北交所110家上市公司2021年平均研发强度达到4.6%，是规模以上企业的3.3倍。

2021年9月2日，习近平主席亲自宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

宣布设立一年来，在中国证监会党委的坚强领导下，在北京市等有关各方的大力支持下，北交所目前已平稳运行9个多月。基础制度经受住市场检验，特色亮点逐步显现，北交所和新三板共同服务中小企业创新发展的核心功能进一步提升，市场实现良好开局。

坚守初心使命，北交所正走出一条资本市场服务创新型中小企业的特色之路。记者通过速度、创新、包容、服务、激活、生态六个关键词，带您透视北交所设立一年来展现出的全新气象。

速度： 年底前市场规模有望再上台阶

北交所是经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所，与沪深市场具有相同的法律性质和市场功能。2021年9月3日，宣布设立的第二天，北交所即注册成立。机构设立、人员就位、系统就绪、市场动员，一系列开市筹备工作紧锣密鼓推进。

2021年11月15日上午，北京金融街，随着开市钟声敲响，北交所正式揭牌开市。从宣布设立到开市运行，仅用短短74天时间，“北交所速度”获市场点赞。

以首批81家精选层企业平移上市为“家底”，北交所市场规模稳步提升，初步聚集一批优质企业，上市公司数量已突破百家。截至今年9月2日，北交所上市公司数量达110家，总市值约2000亿元。

随着发展基础进一步夯实，企业赴北交所上市的热情高涨，市场将加速上规模。北交所相关负责人表示，今年上半年北交所新增申报115家，目前在审在辅企业410余家，后备企业资源充足，年底前市场规模有望再上台阶。

创新：云集 23家国家级专精特新“小巨人”

坚守市场定位，北交所助力创新型中小企业高质量发展，为实体经济企业注入源源不断的资本活水。上市公司公开发行累计融资超235亿元，单次融资从0.4亿元至17亿元不等，平均每家融资2.1亿元。北交所的设立，促进科技创新与资本进一步深度融合。

据统计，北交所上市公司中，中小企业占比达到77%，民营企业占比90%，战略性新兴产业、先进制造业等占比超八成，高新技术企业占比超九成。

进一步梳理发现，这些上市公司覆盖工业材料、信息技术、医药健康、“双碳”、消费等多元细分创新领域，体现中小企业技术创新、产品创新、管理创新和商业模式创新等多元创新形态。其中23家为国家级专精特新“小巨人”企业。

疫情之下，2021年北交所上市公司营业收入、净利润分别增长32%和25%，平均加权平均净资产收益率达15%，足见这些中小企业的发展韧性。

企业创新成色如何？研发投入是衡量企业创新能力的重要指标之一。数据显示，北交所110家上市公司2021年平均研发强度达到4.6%，是规模以上企业的3.3倍。

包容： 持续监管更突出“适度”二字

从发行上市、融资并购，到公司监管、证券交易，再到投资者适当性管理，搭建起北交所基础制度的“四梁八柱”。试点注册制，既要遵循交易所建设一般规律，又要尊重中小企业特点和需求，北交所的制度体系，包容是首要特征。

四套发行上市标准并行，企业可根据自身情况，选择盈利能力、成长性、市场认可度和研发能力等任一标准，只要符合国家产业政策、市场定位均可申报北交所。多元的准入标准背后，体现的正是北交所兼顾服务不同类型、不同需求中小企业的初衷。北京诺思兰德生物技术股份有限公司（简称“诺思兰德”）是一家专注新药研发的生物医药企业，成为北交所首批上市企业，也是目前唯一一家尚未盈利的企业。

包容还体现在，持续监管更突出“适度”二字。也就是说，在接轨现行上市公司主要监管安排基础上，北交所在公司治理、信息披露等方面引入“宽严相济”的特色化监管要求，如对现金分红比例不作硬性要求，允许合理确定股权激励行权价格等。

市场人士表示，中小企业处于发展初期，许多方面有待完善，但又亟需获得资本市场支持，北交所的制度设计体现着对中小企业的包容。

服务：以 较低成本获得资本市场支持

北交所设立，并由此形成与上交所、深交所三足鼎立的市场格局。从定位看，北交所服务对象定位于创新型中小企业，这一点与沪深市场形成发展错位。

北交所上市公司来源于新三板创新层。北交所和新三板这种一体发展的市场结构，使得北交所的上市路径和上市审核独具特色，对中小企业来说更是优势。挂牌新三板后，企业、中介机构即可对标上市要求进行规范，开展上市辅导等，实现“边融资、边规范、边发展、边上市”。

“既能拿到钱，又能促进企业规范治理。”一位市场人士表示，新三板挂牌就能实现公开发行融资，这对暂不具备上市条件的中小企业来说，相当于有了以较低成本获得资本市场支持的机会。

数据显示，北交所上市公司平均公开发行融资2.1亿元，在新三板期间平均开展过2次定向发行，单次融资约5000万元，按需、灵活的接续融资，有效助力了中小企业成长壮大、产业链延链补链。

激活： 中小企业燃起向上发展热情

截至2022年9月2日，新三板挂牌公司6700余家。随着北交所龙头效应的撬动，新三板逐步激发出新活力，受到更多关注。

在今年新三板新受理挂牌公司中，超七成符合北交所上市财务条件，质量显著提升。上半年分层完成后，创新层公司数量达1696家，层级规模创分层制度实施以来新高，515家新晋层公司中，有348家符合北交所上市财务条件。

北交所的横空出世，让更多中小企业燃起向上发展的热情。问卷调查显示，近八成公司计划未来1至3年内登陆北交所。

得益于与新三板一体发展的优势，北交所协同打通挂牌准入、持续监管和上市审核各个环节，企业发行上市预期更明确、过程更顺畅。从受理到注册平均用时140余天，近期华岭股份、中科美菱从受理到上会用时仅37天，刷新纪录。

生态：投资者 开户数量已超513余万户

投资者踊跃参与，开户数量已超513余万户，个人合格投资者数量大增168%；社保基金、保险资金均已入市，超500只公募基金加速布局，公募基金持流通股市值占比提升至近10%；境外投资者部分资金已通过QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）参与市场投资……

北交所设立一年来，伴随着市场生态的逐步优化，投融两端人气持续活跃。数据显示，北交所上市公司股价较发行价平均上涨超20%，目前日均换手率为1%，流动性水平整体符合中小市值股票流动性特征，与港股、美国纳斯达克市场整体流动性水平基本相当。

最高法出台司法保障意见，财政、工信、科技等部委协同支持，北京等66个省市政府出台支持政策，为北交所护航；中介机构瞄准机遇，已有112家证券公司加大投入深度展业，初步形成一批深耕中小企业资本市场服务的特色券商；21家银行积极对接北交所，共同探索支持中小企业、发展普惠金融新路径，推动直接融资和间接融资有效协同…… 各方力量风云际会，良好生态加速形成，北交所打造服务创新型中小企业主阵地，未来可期！