汇添富基金经理胡昕炜在一场直播中，对2023年的消费行业投资进行了分析和展望。

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消费一定会超越2019年

问：消费大概率是不是不太可能完全恢复到疫情前的水平，能够恢复到比八九成还是六七成这样的水平？经过这三年，需求部分是不是会有一些压力？请判断下上市公司季度的业绩预期以及今年四季度和明年一季度的情况？

胡昕炜：关于第一个问题，未来的消费到底会恢复到疫情前，还是说疫情前的八九成、五六成甚至三四成。我想不同的行业，不同的公司，还是会有所区别。但是如果要做一个笼统的判断，我相信我们的消费一定会全面超越疫情期，这是毫无疑问的。

第一，本身中国的经济体量实际上相比2019年还是有所成长的。2020年、2021、包括今年，我们的经济都是正增长。这三年的复合增速在全球主要大经济体里可能也是排名第一。

第二，从消费场景来看，大家出门、去购物中心或者坐飞机、去高铁站，不用查验健康码，也不用查验核酸，应该是非常通畅，无非是取决于大家出行的意愿或者消费的意愿。

短期来看，在这个感染期之内，消费意愿的恢复还需要时间。但是经过三个月、半年甚至一年的时间，这些意愿肯定会完全恢复。所以做一个大的判断，这个时间点不好判断，但我相信消费要全面超越疫情前，仅仅是时间的问题。

但是总的来说，如果我们把时间再往前看，看到2023、2024、2025年，我相信消费还是会持续地成长，一定会超越2019年，而不是这些行业的高点永远留在2019年，对此我是非常有信心的。

担心消费的时候，反而是投资消费的时机

第二，关于很多上市公司在2022年第四季度的业绩。我想大家能够理解2022年第四季度还是比较有挑战、有压力的。

从投资者来说，第一，对于今年四季度很多上市公司的业绩，不用抱特别高的期望，尤其是那些相对来说跟线下场景、消费场景紧密相关的公司，它的压力可能会更大一些。当然对那些必须属性比较强或通过线上销售的公司，相对来说可能会更好一些。

往明年、后年看，当我们在一个更加常态的消费环境、更好的经济环境中，它的业绩可能会更值得我们期待，也是更需要我们去重视的。

投资还是要往前看，尽管现在四季度业绩可能会有压力，但是这不应该是我们关注的焦点。而且大家觉得消费不好，或者说担心消费的时候，反倒是我们投资消费的时候。