五一黄金周成色足 大唐财富:复苏趋势不改 经济韧性十足

2023年“五一”假期，文化和旅游行业全面爆发！压抑了三年多文旅市场一日回春。经文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。

五一超预期消费 提振信心

今年五一期间，国内旅游出游同比增长70.83%，实现国内旅游收入同比增长128.90%，旅游需求爆发；平台上酒店预订量同比2019年增长10倍以上，生活服务业线上日均消费规模较2019年同期增长133%，超过2019年疫情前的消费数据反映出市场信心的全面回暖。并且，作为拉动经济三驾马车的消费需求爆发，且超预期表现，也极大的提振了市场信心。

大唐财富注意到，短短五天时间内，文旅消费可谓全面开花。全国各大城市重点商圈人流量明显增长，旅游出行、酒店住宿、影视娱乐都呈现出较高涨幅。电影票房突破15亿元，远超去年同期；全国餐饮消费规模较2019年增长超90%；长线出行的住宿订单量较2019年增长超40%。以作为重要旅游目的地的北京为例，今年整个“五一”小长假，北京市各公园共接待游客922万人次，与去年同期相比增加96.6%。

交通运输部数据显示，“五一”假期，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客超2.7亿人次，日均发送超5400万人次，比去年同期增长162.9%。今年五一假期期间，超历史峰值的公路、铁路流量，从一个方面彰显中国经济的强大韧性。

02需求恢复  经济呈回升态势

今年以来，随着防疫措施转向调整，国内经济持续修复，一季度增长好于预期。4月28日召开的中央政治局会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，要求把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，形成推动高质量发展的强大动力，统筹推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

对于当前经济形势，中央政治局判断：需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

此前发布的制造业PMI数据显示，受市场需求不足和一季度制造业快速恢复形成较高基数等因素影响，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重为56.9%，较上月上升1.6个百分点，创36个月以来的新高。

对于下一阶段经济走势，大唐财富研究院判断，二季度我国经济将延续复苏，但总体修复速度将从高斜率向低斜率转换。具体而言，消费、出口好于投资，基建投资减速，房地产投资增速回升缓慢。生产恢复好于消费，服务消费和商品消费速度偏慢。整体而言，我国经济正逐步恢复正常化，相应的经济复苏速度也将趋于平稳。在复苏趋势不改的情况下，本年中国经济仍能有所表现。

今年以来，受全球需求收缩影响，世界主要经济体进出口承受较大压力，外界普遍预期我国一季度进出口也将出现大幅收缩。但中国此前数据却逆风前行，海关总署发布数据也显示，“一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元人民币，同比增长4.8%。其中，出口5.65万亿元，同比增长8.4%；进口4.24万亿元，同比增长0.2%。”

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良指出，一季度，面对当前外需减弱的挑战，我国外贸迎难而上，外贸竞争的新优势、增长新动能不断培育壮大，对外贸整体稳中向好发挥了更为积极作用。比如，一季度我国对东盟、拉丁美洲和非洲等新兴市场进出口分别增长16.1%、11.7%、14.1%。规模合计占比提升2.4个百分点，达到28.4%。我们新优势产品表现十分亮眼，一季度电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品合计出口增长66.9%，同比增量超过1000亿元，拉高了出口整体增速2个百分点，比去年的拉动力进一步增强。

站在宏观视角分析中国经济核心动力，大唐财富研究院认为，在中国经济总量增速从中高速增长进入中速波动过程中，中国成长的本质是拥抱仍旧受益于全球化的中国制造。这其中，尤其以信息技术为基础的制造越来越具有宏观表征。

可以说，今年一季度数据既是上述宏观趋势变化的写照。大唐财富研究院指出，信息技术制造是中国制造的核心。具体而言，信息技术制造业对经济增长贡献提升，出口拉动全靠机电。与此同时，出口结构也发生改变，我国出口市场从对欧美依赖转变为对亚洲+RECP。从投资领域也可看到，在我国固定资产投资中，信息技术行业保持持续中高速增长，超越房地产的投资增速。

今年以来，受益于我国疫情防控政策调整，市场预期逐步明朗。一季度以来我国各项经济数据表现屡超市场预期，外界纷纷调高我国2023年经济增长预期。

世界银行3月30日发布2023年4月期《东亚和太平洋地区经济半年报》，将今年中国经济增长预期上调至5.1%。报告称，得益于中国的不断开放和经济活动的大幅反弹，东亚和太平洋地区发展中经济体的增长将超过此前预期，报告将今年中国经济增长预期从去年10月预测的4.5%上调到5.1%，较世行今年1月发布的《全球经济展望》报告所预测的4.3%，上调了0.8个百分点。

国际货币基金组织（IMF）4月11日发布最新《世界经济展望报告》，下调世界经济增长预测，认为当前世界经济增长面临极大不确定性。但是，IMF上调2023年中国经济增速为5.2%。IMF指出，亚太范围内，中国对全球经济增长的贡献排名第一。